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温德姆集团:将以19.5亿美元收购拉昆塔酒店

作者:品橙旅游

主营酒店、度假租赁和分时度假(Timeshares)的温德姆环球集团宣布其计划以19.5亿美元的现金收购拉昆塔控股公司,预计将于2018年第二季度完成交易。随着拉昆塔加入温德姆酒店集团,温德姆即将在全球75个国家拥有21个品牌和9000多家酒店。

【品橙旅游】去年,温德姆CEO Geoff Ballotti称其在2018年会有大计划,这并不是在开玩笑。

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当我们说2018年会有更多的并购时,也不是在开玩笑。温德姆环球公司(Wyndham Worldwide Corporation)和拉昆塔控股公司(La Quinta Holdings)的交易是2018年酒店业的首个收购。

主营酒店、度假租赁和分时度假(Timeshares)的温德姆环球集团宣布其计划以19.5亿美元的现金收购拉昆塔控股公司,预计将于2018年第二季度完成交易。随着拉昆塔加入温德姆酒店集团,温德姆即将在全球75个国家拥有21个品牌和9000多家酒店。

成立五十年的拉昆塔拥有890多家酒店,共有8.7万间客房,分布在美国48个州和加拿大以及墨西哥、洪都拉斯和哥伦比亚,旗下三个品牌分别为:La Quinta Inn&Suites、La Quinta Inn以及LQ Hotel。温德姆酒店集团的诸多品牌包括Days Inn、Super8、Travelodge和Wyndham Garden等。

这笔交易预计将在第二季度完成,不会影响到两家公司已经宣布的分拆计划。在拉昆塔控股公司将管理和特许经营业务出售给温德姆的情况下,该公司会将其房地产业务CorePoint Lodging分拆出来,之后由拉昆塔控股现任CEO Keith Cline领导其成为独立的上市公司。

温德姆环球的分拆计划仍然需要获得批准,但预计将在今年第二季度完成。

收购完成后,拉昆塔将成为温德姆酒店集团的一部分,由温德姆酒店集团CEO Geoff Ballotti领导。

根据协议条款,拉昆塔的股东将获得每股8.40美元、总计约为10亿美元现金,温德姆环球集团将偿还拉昆塔之前大约7.15亿美元的净现金债务,预留2.4亿美元作为预计税款。该笔费用会用于拉昆塔将自有房地产资产并给CorePoint Lodging Inc时交税。

这笔交易是如何达成的?

温德姆酒店集团(Wyndham Hotel Group)去年以1.7亿美元的价格收购了渴望扩大其中档规模业务的AmericInn公司,而拉昆塔已经向买家开放了一段时间,并追求可以推动其品牌发展所需的规模。

有趣的是,两家公司在去年都宣布了分拆计划。拉昆塔于2017年1月宣布其打算分拆成两家公司:特许经营/管理业务和房地产投资信托公司CorePoint Lodging。在追求分拆的同时,它也表示接受收购。

温德姆酒店集团CEO Geoff Ballotti表示,这个消息促使温德姆开始准备收购拉昆塔。他表示:“当拉昆塔CEO Keith Cline及其董事会在宣布分拆房地产业务计划的时候,我们对此持认真态度。我们主要经营轻资产业务,同时也想在管理领域发展。一个没有房地产附加的交易让我们工作得又快又猛。”

Cline称,自其从五年前加入公司开始,多家公司都表示过有兴趣收购拉昆塔。但直到现在,他们才达成了和温德姆的交易。这样的交易对拉昆塔的股东来说是理想的。事实上拉昆塔在中等规模酒店领域已经是一个成熟的品牌,吸引了众多企业的追捧。随着拉昆塔加入到其投资组合,温德姆在酒店行业中的战略上会日益占据主导地位,成为最受追捧的品牌之一。

中档酒店领域狂热

去年,全球主要的酒店经营者在中档品牌领域发生了巨大的变化,因为它对开发商和消费者都是如此有吸引力。许多公司宣布推出新的中档品牌:特朗普酒店宣布推出American Idea。洲际酒店集团(InterContinental Hotels Group)表示将推出中档品牌Avid Hotels。希尔顿酒店于2017年开设了第一家中档酒店,透露将于近期推出新的“hostel on steroids”酒店。

Dirigo Consulting LLC的创始人、资深住宿分析师David Loeb表示:“这一切都与双方的经济有关。中档领域是消费经济的交汇点”。

David Loeb解释道,为了使廉价酒店拥有并保持吸引力,开发了利润率较高,操作复杂性较低,人员配置模式更简单的中档酒店。

Loeb表示:“中档酒店为消费者提供了他们喜欢的空间和布局,以及千禧一代早前提到的简单的体验。消费者的喜好已经真正转向了这一点,业主们已通过建设这些酒店做出回应。这对于业主和品牌家庭来说是有利可图的。我认为中档比高档酒店更受关注的原因是:高档酒店的建设更为突出。而选择服务的下端饱和度较低。这是推动这些新型中档品牌发展的部分原因。”

这些新的中档品牌都有一个明确的特征,就是酒店越来越智能,不会让顾客感到无聊。无论是对消费者还是酒店经营者和开发商而言,即使拥有中档品牌,也会努力将自己的品牌投放市场,使其更具创新性和现代感。

而对于拉昆塔来说,温德姆显然希望在公司的声誉和相对规模的建立上发挥其作用,特别是成为中档和中高档酒店领域的领导者。

Ballotti表示:“去年7月份,我们收购了AmericInn。我们希望在中档酒店领域中发展。AmericInn是一个强大的品牌,但相对较小,集中在中西部地区。我们谈到温德姆是如何在中高档领域成为持续增长的最大经济体的。当你看到拉昆塔在当今经济中高端市场的定位时,这个品牌在我们想要发展的领域中,是最具战略意义的服务业务。”

Ballotti表示:“业主之间的重叠是不可思议的”,同时还指出,温德姆最大的酒店业主也是拉昆塔最大的业主。“特许经营者喜欢这个品牌,因为消费者喜欢这个品牌。这个品牌从增长和平均每间客房收入(RevPAR)的角度来看,表现非常出色。在沿海地区都有着巨大的发展机会。”

Bluegrass Hotel Management的老板Akhil“Alex”Patel表示,他相信“这笔交易对两家公司都是有利的。”总部位于马里兰州的Edgewood拥有一家拉昆塔酒店,自2014年1月以来就是拉昆塔在中大西洋和东北部各州的合作伙伴。该协议使得拉昆塔“能够获得大量的忠诚会员和分销平台,而温德姆则能够提供旅客正在寻找的、引人注目的中高档产品。随着诸如大西洋中部和东北部等许多市场对未来发展的开放,我认为其在这个领域提供了重要的跑道。”

Patel补充道:“我将拭目以待的是,温德姆如何能够在拥挤的中高档领域实施,整合了拉昆塔核心价值和经验丰富的特许经营支持人员以及Wingate和拉昆塔品牌的营销策略。此外,我将非常好奇OTA渠道和后端技术可以节省多少成本,及其是否可以在2018年或2019年进行转型。”

温德姆对拉昆塔的收购计划

Ballotti表示,他希望确保拉昆塔可以完全融入到温德姆酒店集团当中,并将继续在La Quinta总部所在的达拉斯设立办公室。他还计划将拉昆塔整合到温德姆的技术平台,并将两家公司的忠诚计划合并,拉昆塔将会成为公司的“旗舰品牌”之一。交易完成后,拉昆塔将成为温德姆旗下仅次于Super 8和 Days Inn的第三大品牌。

Ballotti表示:“拉昆塔拥有酒店业最好的忠诚度计划之一,1300万的会员占拉昆塔40%的入住率。”他补充道:“当我们致力于达成交易时,我们将努力提供一个与我们的会员相匹配的地位,为Keith的会员提供更多的积分兑换选择,以便我们的会员进行兑换。”

Ballotti补充道,他也渴望将温德姆的销售和管理力量与拉昆塔结合起来,并建议拉昆塔目前的管理团队在温德姆作为中档品牌领导者的未来发展方面发挥领导作用。

即将由Cline领导的CorePoint Lodging也将成为温德姆最大的加盟商,其旗下拥有300多个房地产资产。“找到合适的合作伙伴对于商业成功非常重要,而且我们将密切关注产品质量、技术、数字、忠诚度和分销。”

R.W. Baird高级研究分析师Michael J. Bellisario表示,这笔交易正受到华尔街的积极评价,但投资者也将密切关注此次交易带来的协同效应。

Bellisario表示:“温德姆的股票交易情况良好,投资者正在研究每股盈利(每股收益)的增长,但这是因为此次交易完全是债务融资,实现协同是关键。当大约40%的交易数学与协同关系紧密相连时,其中一些明显比其他交易更容易实现,这就增加了风险。”

酒店业即将迎来更多的并购和交易

这当然不会是2018年我们在酒店业可以期待看到的第一次或最后一次收购。近年来,酒店行业发生了大量的重大交易,其中包括万豪以133亿美元收购喜达屋度假酒店,雅高收购Fairmont,Raffles和Swissotel品牌。最近,精选酒店(Choice Hotels)也宣布有意收购经济型长期住宿品牌WoodSpring Suites。

Ballotti称,规模的优势是不容否认的。“我认为这个行业还在继续巩固。规模真的很重要。我们目前经营的酒店比其他企业要多,这笔交易促使我们的酒店已超过9000家,并成为了房间数最多的三大酒店集团之一,对于Keith和我们的所有者来说,这对于我们能够达到的规模和成本节约的好处,以及经营者们最关心的入住率问题都是非常重要的。”

对于Cline和拉昆塔来说,追求规模也是必要的。“当我们考虑拉昆塔作为品牌所追求的策略时,我们可以控制三种策略中的两种,即资产策略和高质量的客户体验。但是,与一个品牌的联系需要规模和网络效应,而我们无法在内部解决这个问题。这笔交易帮助我们完成了过去两年来一直在进行的一项非常强有力的战略支柱。”

换句话说,希望在新的一年里还会有更多这样的交易。(编译:品橙旅游 Lily)

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