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西藏旅游:定增逾5.8亿 能否盘活2018年业绩

作者:品橙旅游

从2015年净利润500多万元,到2016年、2017年亏损分别近亿元,西藏旅游的业绩大“变脸”速度之快令人目瞪口呆。近日,西藏旅游将通过逾5.8亿定增用于景区等主营项目中。

【品橙旅游】从2015年净利润500多万元,到2016年亏损9500多万元,再到2017年亏损7800万元左右,西藏旅游的业绩大“变脸”速度之快令人目瞪口呆。

有分析人士认为,在没有找到好的盈利模式,并强化自身的旅游产业经营管理能力前,这种企业即使募资扩股,也不会有怎么样的发展前景。

3月7日,已连续亏损两年的西藏旅游股份有限公司(以下简称“西藏旅游”)发布了非公开发行股票发行情况报告书。报告书称,截至2018年2月27日,西藏旅游通过增发人民币普通股票募集资金超过5.8亿元,而这些资金,都将被用于西藏旅游旗下雅鲁藏布大峡谷景区和苯日神山景区扩建项目,以及鲁朗花海牧场景区扩建项目等主营项目当中。

【扩展阅读】西藏旅游:增发募资5.8亿 欲扭亏募资扩建景区

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有业内分析人士表示,该公司此次募资,或为了避免企业因严重亏损而面临的退市危机。但是,对于是否有助于西藏旅游在2018年度实现扭亏为盈,恐怕还要打一个问号。

作为五大藏区及接邻国内独家旅游上市公司,西藏旅游独家拥有雅鲁藏布大峡谷景区、巴松措、鲁朗、阿里神山圣湖等4A级优质景区资源经营权。然而,近年来西藏旅游的整体营收却一直未能实现突破,甚至出现了连续两年亏损的尴尬局面。

今年年初,西藏旅游发布的2017年年度业绩预亏公告显示,公司2017年年度业绩预计亏损7800万元左右。这也意味着,如果公司2017年度经审计后的净利润为负值,公司股票在 2017年年度报告披露后将被实施退市风险警示。

面对来自盈利方面的压力,近两年西藏旅游也开始通过资本运作、优化营销模式等手段,以谋求自救。然而,西藏旅游的扭亏为盈之路仍步履维艰。

2016年2月5日,西藏旅游拟以110亿元作价收购拉卡拉100%股权。然而,这次重大资产重组方案却因诸多“霉运”影响,最终于同年6月23日夭折。

在公司重组失败后,西藏旅游又将“宝”压在了酒店上。2017年1月16日西藏旅游连发两则公告称,将对旗下酒店旅游资产进行投资,共计耗资约5.89亿元。

尽管西藏旅游此举看似符合当时西藏旅游业消费升级的刚需,不过,有业内分析称,2017年酒店服务的收入情况,说明了西藏旅游在加码投资酒店业的过程中,并没有考虑到入藏旅游的游客对住宿的要求偏低等客观因素。在对户外爱好者群体(入藏游客的主流群体)的特征进行定制化营销和服务,以及投资并购当地有特色文化的经济型酒店或客栈,快速抢占低端却高频的住宿市场等方面,西藏旅游的表现差强人意。

值得一提的是,从近两年西藏旅游的财务报表上看,其主要收入来源是来自于门票和观光车等基础性收入。然而,西藏自治区独特的地理条件,注定了游客量无法在短时间内快速增长。此外,旅游属敏感行业,任何轻微扰动都会大幅影响业绩。一旦某个景区业绩不及预期,将严重拖累整体业绩。


那么,对于西藏旅游最新一轮投入逾5.8亿扩建旗下景区,业界又有哪些看法呢?

北京联合大学旅游学院副研究员杨彦锋告诉品橙旅游,一般而言,景区的回本周期较长,如果8年左右能够收回成本,就已经是一个优质项目。西藏旅游此次景区扩建的投资金额巨大,很难看到短期效益,其风险性也不言而喻。当然,也不排除另外一种情况,就是此次募集到的资金并非全额投入到披露的计划当中,或者是暂缓使用,或者是分期使用。

在杨彦锋看来,景区扩建属于典型的重资产投入,它对西藏旅游能否实现扭亏为盈,可能意义不大。

景鉴智库创始人、首席分析师周鸣岐告诉品橙旅游,西藏旅游作为一家上市多年的公司,整体经营能力有欠缺,长期业绩低迷,营收低、盈利能力差。多年来的年收入都仅1亿多,一直在亏与不亏间徘徊,避免退市。它如果想凭借着此次仅近6个亿的定增资金盘活整个企业,恐怕有一定难度。

“在没找到好的盈利模式,并强化自身的旅游产业经营管理能力前,西藏旅游即使募资扩股,也不会有怎样的发展前景。”周鸣岐说,“而且我注意到这次定增的是一家默默无名的私企,并无法帮助改善企业经营能力。如果作为财务投资方,或许只能帮助保壳。西藏旅游今后要有好的业绩、良好的发展,自身需要加强的地方还有很多。”

有业内人士认为,对于西藏旅游而言,要想实现新一年度的业绩拐点,仍需要多环节联动。除了围绕酒店业、景区扩建进行的重资产布局外,还可以在实景演出、宗教主题旅游、户外主题线路开发等业务进行创新和变革。(品橙旅游 云宫迅音)

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