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优步IPO:可能不像我们预期的那样令人瞠目

作者:品橙旅游

据知情人士透露,优步已在去年12月秘密申请其期待已久的IPO,这标志着它与美国竞争对手Lyft(只比优步提前几个小时提交申请)之间的股市竞争开始。2009年,优步由Travis Kalanick创立,到目前为止,其偿还债务和进行股权融资金额已达200亿美元。软银是优步的最大股东,其股东还包括丰田、T.Rowe Price、Fidelity和TPG Growth等。关于优步高达1,200亿美元估值的质疑,有人认为这一引人注目的估值似乎无法实现,因为优步没有盈利,而且已经并将继续耗费资金。

【品橙旅游】优步预计在今年年底融资100亿美元,将成为美国历史上规模最大的IPO之一。此次上市会将这家网约车巨头的市值定在760亿美元(上次私人融资带来的估值)到1,200亿美元(华尔街银行家给出的天价数字甚至让早期的优步投资者摸不着头脑)之间。

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The Information的新报告将优步的最初市值定在900亿美元。为了确定这一估值,该网站分析了优步在2017年向债权人提供的未公开文件,文件中称“公司预计到2019年净收入将翻一番,达到142亿美元”,该网站指出收入将翻倍,并将优步与外卖平台GrubHub进行比较,投资者称后者是该公司最接近的比较。优步拒绝对The Information的分析做出评论。

步步为营

据知情人士透露,优步已在去年12月秘密申请其期待已久的IPO,这标志着它与美国竞争对手Lyft(只比优步提前几个小时提交申请)之间的股市竞争开始。2009年,优步由Travis Kalanick创立,到目前为止,其偿还债务和进行股权融资金额已达200亿美元。软银是优步的最大股东,其股东还包括丰田、T.Rowe Price、Fidelity和TPG Growth等。关于优步高达1,200亿美元估值的质疑,有人认为这一引人注目的估值似乎无法实现,因为优步没有盈利,而且已经并将继续耗费资金。

规模如此大的IPO会让其投资者感到开心。以First Round Capital为例,据华尔街日报报道,优步在2010年和2011年进行的最早的两次融资中,该公司投资了160万美元。在1,200亿美元的估值水平上,First Round拥有的股份将价值50亿美元。但是该风投公司已与Benchmark一起将其部分股份出售给SoftBank,否则其拥有的股份将价值140亿美元。

优步早期的一位投资商Bardley Tusk曾与优步签署合同,帮助其克服2011年的政治和监管障碍,据说其所拥有的股份价值1亿美元,但他也将42%的股份出售给了SoftBank。

Tusk表示:“1,200亿美元的估值让我们很高兴,但是我也对这一估值略表惊讶,这是个很有挑战性的数字。对优步进行的任何投资很明显都是对未来发展的长期押注,就像早前对亚马逊的投资一样。优步的CEO Dara Khorsowshahi做的很好的一件事是将优步扩展为一家移动公司,而不仅仅是一家网约车公司。”

对未来的长期押注

优步选择在一年内上市,准备完成历史上规模最大的IPO。正如所报道的那样,Lyft和优步同Slack和Pintrerest一样都在计划上市。但是,这些公司中的许多公司都在股市转向南半球之前让其公开市场上市。表现不佳的股票可能会让这些独角兽企业不再受风投企业保护。

华尔街投资者在解析优步真正的价值时还对其进行进一步的审查。The Information称,幸运的是,优步像亚马逊一样优先考虑企业长期发展而非获得利润。如果优步想要通过降低其在美国和发展中市场的营销支出以及寻找合作伙伴帮助其自动驾驶汽车的开发,其可以拉动这些“清晰的杠杆”,从而打开现金流。The Information还称:“拉动这些杠杆可将收入增速放缓三分之一,从33%的净收入增速降到2019年的22%,但每年可为优步节省20亿美元。”

在2018年第三季度的财务报告中,优步以预估形式公布净亏损9.39亿美元,调整后的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)亏损为5.27亿美元,环比增长约21%。第三季度收入环比增长5%,达到29.5亿美元,同比增长38%

优步的CFO Nelson Chai在一份声明中表示:“我们的业务规模和全球业务在其他季度有显著发展。我们在计划IPO及之后的发展时,也在向未来平台的发展进行投资,其中包括食品,货运,电动自行车和踏板车,以及印度和中东的高潜力市场,我们将继续巩固在这两个地区的领先地位。”

我们可以继续推测优步的估值,但估值最终由华尔街决定。目前,我们所能做的就是等待公司向证监会提交其S-1上市申请。(编译:品橙旅游 Rose)

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