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从基础层到创新层,再到“ST”帽,需要多久?

作者:品橙旅游

常州一块去网络股份有限公司发布2017年度报告。年报披露,2017年一块去营收为4.01亿元,同比下降21.85%,净利润为-3855.56万元,亏损同比扩大53.04%。而合并报表后的资产负债率更是达到-102.01%,期末净资产为-141.58 万元。

【品橙旅游】日前,常州一块去网络股份有限公司(以下简称:一块去,股票代码:837096)发布2017年度报告。年报披露,2017年一块去营收为4.01亿元,同比下降21.85%,净利润为-3855.56万元,亏损同比扩大53.04%。而合并报表后的资产负债率更是达到-102.01%,期末净资产为-141.58 万元。

1年前,一块去喊出的口号是,“要在2018年实现10亿元营收并进入盈利阶段”,如今不仅营收和净利润双双下滑,而且还出现到资不抵债的尴尬局面。

而同期与一块去前后登陆新三板的在线旅游“玩家”票管家、道旅旅游,不仅扭亏为盈,而且“完美”退出新三板,即便是没有在新三板上实现扭亏的景域文化,也在退出之后多次获得金主的资助。那“明星创业”一块去,在2017年经历了哪些风风雨雨?

1.从基础层到创新层,需要多久?

成立于2012年7月的一块去,主打在线周边游业务。在2013年营收为56.29万元,2014年营收也不过只有0.15亿元,但到2015年步入营收就过亿,甚至到2016年,营收过5亿元,也不过是1年的光景。

伴随营收的持续增长,净利润缺呈现持续亏损,且亏损幅度波动变化较大。单纯从营收层面来看,这对于进入新三板创新层已经足够了,也正如此,在2017年5月,股转系统披露的第二批创新层入围名单中,一块去赫然在列。

当时,一块去近2年(2015年和2016年)在营收方面连续增长,且年均复合增长率达到776.91%,符合新三板创新层:“近两年营业收入连续增长,并年平均营收不低于4000万元,且年均复合增长率不低于50%”的规定。此时的一块去在成长性方面似乎有望博得资本层面更多的认可,这距离一块去在2016年5月登陆新三板,刚好1年。但是,让一块去没有想到的是,这似乎已经是资本所能给与的最后的“糖果”了。

2.风口上的资本助力,“大象”也飞的起来?

“象”是吉祥物,也是一块去的品牌logo。“象”同“祥”,“象”被赋予了更多吉祥的寓意。同样,也有预示事业根基稳固,有序发展之意。

一块去的快速发展阶段,正是在2014-2016年在线旅游价格战最激烈的3年,彼时在线旅游市场玩家,几乎家家GMV爆棚,但是净利润却是看不到的无底洞。正是在这样的背景下,一块去背后获得巨大的资本力量。

 

一块去在2014年接连完成A和B轮,共计2000万元融资。在资金相对充裕的情况下,一块去也毫不犹豫的加入了“贴补”抢市场的“乱局”中。2014年营收同比2013年增幅达到2393.46%,在接下来的2年里,先后1500万元C轮融资,并在2016年登陆新三板前后完成2轮,共计约6000万元融资。2016年营收一度达到5.13亿元,传统旅游企业需要用数十年才能实现的营收业绩“奇迹”,互联网时代,在线旅游企业仅用3-4年就破亿元营收大关,此时的“象”,已经处在风口,似乎也以飞到了它的最高点。

2016年12月,一块去发起2016年第三次预计募集1.12亿元资金的计划,但是最终搁浅。一块去遭遇了资本市场的“滑铁卢”,股转系统的“高成长性”无法遮掩资本市场对在线旅游整个行业进入低迷波谷的洞察。也恰是在此时,一块去达到约6.88亿元估值的历史制高点。与2016年5月的融资相比,此时一块去的估值已经翻倍。

时隔1年,2017年12月,一块去计划募集1.1亿元融资,而此时一块去的估值已回落到2016年5月的3.50亿元。飞起来的“象”,又有重重落回原地的迹象。

3.从创新层到“ST”帽,需要多久?

4月中旬,一块去发布2017年度报告,与此同时,立信会计事务所出具对其持续经营相关的(强调事项段)非标无保留意见,主要原因在于一块去连续2年亏损,且负债率为102.01%。

股转公司随即按照相关规定给与一块去“风险警示”的公告,证券简称变为“ST一块去”。据此,根据股转系统的相关规定可以明确的一点是,一块去在2018年将或被“踢出”创新层。实际上,这不是一块去第一次出现负债率超过100%的情况。

早在2013年,一块去创立不久,甚至出现过负债率到达3331.07%的情况。好在,此时资本市场也是疯狂的,一块去在2014年完成2轮融资的情况下,增加股东权益总额,利用资本杠杆的力量,使得资产负债率在2014年大幅下降。

2017年12月份,一块去最新1.10亿元融资计划中,有3100万元于归还借款,以此降低资产负债率。

从2016年5月登陆新三板,到2017年5月进入创新层,再打2018年4月,收获“ST”帽,2年的光景,一块去走了一个“轮回”。

4.消失的风口,一块去将走向何处?

在线旅游,要么对目的地资源有绝对的话语权,要么对线上渠道和技术有绝对的把握。实际上,从2012年到2017年,一块去一直处于业务转型中,行业内的产品同质化已不可避免。

  • 2012年,一块去以“互联网+旅游”作为创业起点,进入智慧旅游;
  • 2013年,以景点门票为突破口,切入旅游电商之路;
  • 2014年,切入家庭周末出行的度假酒店预订服务;
  • 2015年,切入周边游景酒套餐及线路产品;
  • 2016年,在上述基础上,增强与资源端(酒店、景区)合作;
  • 2017年,切入出境游和景区托管运营业务;
  • 2018年,专注周边游板块,继续景区托管运营,暂停出境业务。

具体到营收变化上来看,实际上占据一块去营收占较大比重的一直是门票业务,接近总营收的60%,其次是度假酒店和景酒套餐产品。

一块去从2015年到2017年,上述业务板块呈现增长速度呈“倒金字塔”型,下滑趋势严重。周边游板块,也并不尽如人意,迫切需要一块去在周边游板块中作出选择。而在这期间,携程、去哪儿网、同程、驴妈妈等OTA也在相关领域相当活跃,产品同质化的弊端逐渐显现出来。

2016年7月,一块去全资收购北京四方天合旅行社(现:一块去国旅(北京))发力出境业务,旨在资本市场讲一个“漂亮”的出境故事。一块去国旅(北京)2017年营收为7031.96万元,净利润-1794.41万元,毛利率-10.38%,净资产为-1540.41万元,显然没有取得预期效果。

似乎,需要一块去作出选择的不仅只是周边游板块的问题,甚至延伸到整个业务体系。一块去对此作出的决定是:在以利润为导向的提前下,2018年计划专注周边游业务发展,计划营收1.72亿元,暂时不再发展出境游业务,与此同时,2016年12月组建的景区运营管理宜景汇继续开展景区托管运营业务,计划目标约500万元,全域旅游项目约300万元。

相比当初2017年预计完成10亿元营收目标来说,2018年的目标仅为1.8亿元,可谓小巫见大巫。甚至比2017年实收4.01亿元而言,直接锐减二分之一。

除此之外,还要员工情况的细微变化,2017年末,员工人数从237人下降到103人,变化最大的是销售人员锐减75%,而管理层不降反而由原来的16人增加到33人。在线旅游周边游风口是消失还是即将卷土重来?

在旅游领域,殊途同归愈发明显。先后退出新三板的景域文化(835188.OC)和票管家(835260.OC)与尚在新三板“游荡”的一块去(837096.OC)产品和业务体系重合度越来越高。 

风来的时候,猪都能飞起来。我们乐见一块去旅行团队能在2018能够重新以高利润重回创新层。(品橙旅游 梁国庆)

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