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新三板旅游企业退市指南(四十一)

作者:品橙旅游

文旅景区IP在过去相当长的一段时间内曾在业内沸沸扬扬,试水者络绎不绝,但鲜有成功者。汉唐韵原作为一家影视公司,因受限韩流等因素影响,却意外嗅到文旅景区IP的商机,但在四年多转型中,并未能如愿实现期待业绩。

【品橙旅游】文旅景区IP在过去相当长的一段时间内曾在业内沸沸扬扬,试水者络绎不绝,但鲜有成功者。汉唐韵原作为一家影视公司,因受限韩流等因素影响,却意外嗅到文旅景区IP的商机,但在四年多转型中,并未能如愿实现期待业绩。

由外资企业转变而来,从事主题公园文化项目创意集成业务的司姆泰克,其控股股东与投资者达成三年业绩承诺,终因项目回收周期长、市场环境变化等内外因素,导致未能如约完成业绩承诺,不仅赔偿投资者原有投资金额,还搭上股权回收费用。

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汉唐韵:估值曾一度达1亿元,转型文旅景区IP却遇滑铁卢

2021年3月19日,深圳市汉唐韵文化投资发展股份有限公司(以下简称“汉唐韵”,836643.OC)发布公告称,因未能在规定期限内披露2020年半年度报告,收到股转公司终止股票挂牌的决定,未向股转公司提交复核申请,将于3月22日终止挂牌。

2012年4月,张冬梅等人注册成立汉唐韵。2015年6月,汉唐韵以4.00元/股的价格,估值按照2015年预计净利润的20倍市盈率,引入包括具有国资背景的厦门富凯创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“富凯创业”)等在内的一众股东。此时,汉唐韵预计2015年净利润将达到500万元,估值约为1亿元。

与此同时,投资者与创始股东就2015年度净利润和挂牌时间进行对赌约定:创始股东承诺2015年净利润应达到500万元以上,同时汉唐韵在一年内(2016年7月)挂牌新三板。同年10月,汉唐韵完成股改。2016年5月6日,汉唐韵挂牌新三板。

据汉唐韵2015年度报告披露,汉唐韵2015年实现归属于挂牌公司股东的净利润为1,019.20万元,扣非净利润930.21万元,远高于对赌净利润。至此,汉唐韵已按期完成业绩和挂牌时间对赌约定。

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数据来源:品橙旅游综合

经过近十年的发展,汉唐韵的商业模式可概括为:基于跨媒体IP运营商的定位,针对文化旅游市场的巨大内容需求,以影视服务内容为切入口,全方位介入文旅景区项目的内容服务。其中,汉唐韵曾一度运营的比较知名IP有“Backkom 贝肯熊”(又名“倒霉熊”)。

2016年,汉唐韵以旅游景区IP运营的方式切入到文旅行业。实际上,此时汉唐韵也因其所在的影视业务,受限韩流因素影响,不得已而为之。2017年,进一步拓展了汉唐韵在文化旅游景区的影视内容创作方面的业务。年初,汉唐韵为深圳4A级景点仙湖植物园提供文创衍生品设计及供应服务。同年9月,汉唐韵承接省级文物保护单位:深圳坪山大万世居的景区标示规划、宣传策划服务,为其创作拍摄独立宣传片。12月底,汉唐韵与华侨城文化集团签署战略合作协议,就IP项目及周边产业开展深度合作。

2018年,汉唐韵做出重大业务调整,转型文旅景区IP市场。对此,汉唐韵分三步走的形式完成初步转型:首先是,出售传统影视拍摄业务为主的控股子公司,即分别于2018年5月和8月出售大舸传媒和惠州汉唐韵;其次是,对文旅景区进行大量前期考察和调研投入;再者是,对部分已经拍摄完成的库存项目计提存货跌价。由此,也造成2018年汉唐韵营收和净利润双降的局面。

2019年,汉唐韵以深耕文旅行业内容服务为战略方向,主推独特的全域文化IP打造服务。从村镇文化IP、文旅景区IP打造入手,以塑造地方文化标签为主要手段,提取地域文化核心内容。期间,汉唐韵的主要项目有:为博罗县柏塘镇打造特色乡镇IP和为苍海新区提供文旅IP策划服务。文旅行业作为长周期投入市场,势必会在一定期限内造成汉唐韵营收持续下降。因此,在2019年,汉唐韵实现营收548.73万元,同比下降65.45%;净利润(扣非)亏损更是达到2,308.83万元。

转型文旅景区IP的汉唐韵并未在2020年等来转折,反而在当年中旬发生较大人事变动和股权变化。其中,汉唐韵的董事和财务负责人相继离职。钟某持续增持汉唐韵,持股比例达到10%;大股东张冬梅持股比例由40.70%下降到34.9984%。

2020年8月底,主办券商发布风险提示函指出:汉唐韵控股股东、实际控制人张冬梅将其持有的汉唐韵31%股权的表决权委托给钟某行使,从而使钟某可以行使表决权的股份占总股本的41%,成为汉唐韵的控股股东、实际控制人。值得一提的是,钟某并不在汉唐韵任职,也与张冬梅无关联关系。但汉唐韵及钟某并未按相关规定披露《收购报告书》等内容。

与此同时,因汉唐韵缺乏必要的财务及信息披露人员,导致迟迟无法披露2020年半年度报告,由此造成信披违规,遭遇被动摘牌退市的局面。

司姆泰克:业绩连年表现欠佳,控股股东与投资者对赌惨败

2021年3月23日,司姆泰克文化创意(北京)股份有限公司(以下简称“司姆泰克”,870194.OC)发布公告称,3月22日,股转公司出具了同意司姆泰克终止挂牌的函,将于3月24日终止股票挂牌转让。

2013年8月,司姆泰克由鸿日东方、Asia Scenery and FX,Inc(亚洲主题景观设计与特效制作公司,以下简称“亚洲主题景观”)分别出资成立,最初是一家中外合资公司。2016年3月,包括亚洲主题景观等在内的外资退出,实现司姆泰克由外资企业转内资。同年4月,运达科技(300440.SZ)以750万元入股司姆泰克,成为司姆泰克第二大股东。

与此同时,司姆泰克控股股东鸿日东方对运达科技作出业绩承诺:司姆泰克2016-2018年经审计的净利润分别不低于400万元、500万元和600万元或前两年、三年实际净利润总和不低于900万元和1500万元。此外,运达科技向司姆泰克派驻一名董事,获得20%的表决权。

2016年8月,司姆泰克完成股改。同年12月14日,司姆泰克挂牌新三板。司姆泰克主要从事主题文化项目创意集成业务,包括主题公园、主题商业娱乐综合体中主题娱乐项目的创意设计、实施和管理,已成为国内新兴的主题娱乐文化创意公司。司姆泰克主题文化项目创意集成业务经典案例有:上海迪斯尼乐园宝藏湾项目和梦幻世界项目、抚顺热高乐园教授实验室鬼屋项目等。

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数据来源:品橙旅游综合

2016-2018年,司姆泰克净利润分别为-899.18万元、902.09万元和-137.31万元。可见,司姆泰克控股股东鸿日东方并未能够完成与运达科技的业绩对赌。对此根据增值协议所约定,司姆泰克控股股东鸿日东方向运达科技补偿750万元。

在2017年半年度报告和2019年半年度报告期间,司姆泰克两次未弥补亏损超过实收股本总额1000万元的三分之一,被主办券商出具风险提示函。在两次半年报披露前后,司姆泰克均面临较重要的人事和股东变化。

2017年10月,司姆泰克股东莱曼投资将其持有的60万股以1.83元/股的价格转让给股东九德科技,实现全身而退。2019年8月,司姆泰克此前认定的部分核心员工离职。

2020年4月,据司姆泰克曾披露的2019年度业绩快报显示:2019年,司姆泰克预计营收3,126.22万元,预计同比增长31.13%;净利润将扭亏为盈49.28万元,同比增长135.89%。但在同年5月底,司姆泰克延期披露的2019年度报告中:司姆泰克亏损732.05万元,同比扩大433.14%。主要原因是由于2019年度计提坏账准备增加所致。2019年,司姆泰克应收账款坏账准备约为571.47万元,同比增加477.5%。

截至2019年12月底,司姆泰克经审计合并报表未分配利润累计金额为-738.67万元,未弥补亏损第三次超过实收股本总额1000万元的三分之一。随后,司姆泰克董事长何某辞职,由其妻子吴某接任。

2020年上半年,司姆泰克实现营收1162.15万元,同比增长242.6%;亏损315.79万元。面对司姆泰克持续亏损的局面,运达科技最终做出了选择。同年12月,运达科技以1.55731元/股的价格将所持司姆泰克150万股股份,占司姆泰克总股本15%的股份,作价233.5965万元转让给司姆泰克控股股东鸿日东方。2021年1月底,司姆泰克在完成上述股权转让后,随即申请终止挂牌新三板。3月下旬,司姆泰克终止挂牌申请获股转公司受理并获批准。至此,在新三板上四年有余的司姆泰克退出新三板。(中博文旅 梁国庆)

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