【品橙旅游】近日，四川远海国际旅行社股份有限公司（下称“远海国际”）正式向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为东兴证券（香港）。
这家总部成都、在欧洲目的地运营十余年的目的地管理服务商，第二次站到公开市场门前——上一次是2019年的A股辅导备案，最终未能递交招股书。
远海国际招股书显示，创始人王威及其一致行动人合计控制公司约53.7%的股权。若上市成功，这位北京第二外国语学院毕业的“80后”，将手握一家市值数十亿的上市旅游企业。
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三十万起步，从成都到欧洲
远海国际的前身是2007年6月成立的四川华龙国际旅行社有限公司，注册资本150万元。此后六年，这家公司几经股权更迭，始终没有实质性业务，在市场上并不出众。
2013年12月，31岁的王威以30万元收购华龙国际全部股权，更名为四川远海国际旅行社，出任董事兼总经理。
那一年，中国出境旅游人数达到9819万人次，首次跃居世界第一。王威看准的，正是中国出境游即将爆发的历史机遇。
收购完成后，他迅速铺开业务：2014年增加出境旅游业务；2015年注册资本从150万增至2000万；同年在泰国设营销中心，拓展东南亚市场；2016年印尼营销中心落地，东南亚客源布局初具雏形。
从一家岌岌无名的国内社，到拥有跨国营销网络的旅游集团，远海国际用了三年。
资本七年：从A股辅导到港股递表
生意跑起来，资本的棋局也随即铺开。根据招股书披露，2015年8月至2019年9月，远海国际先后完成天使轮、Pre-A、A、B、B+共五轮融资。
天使轮（2015年8月）：引入上海燊鑫200万元，为最早外部投资方，上海燊鑫由朴松姬全资持有。
Pre-A轮（2016年11月）：四位个人投资者合计出资1200万元。其中陈秋彤500万元，黄征300万元，王珺、尹钧各200万元。陈秋彤现任远海国际执行董事。
A轮（2017年2月—4月）：上海奥卡750万元、西藏雀鹰约2500万元、盈创泰富1800万元，合计约5050万元。
B轮（2017年8月—10月）：西藏苍鹰810万元、铭月投资1500万元、中小企业基金2000万元，合计约4310万元。
B+轮（2018年6月—2019年9月）：武汉道格3000万元、刘胜232万元、陈军3700万元，合计约6932万元。
2018年7月，远海国际改制为股份有限公司，注册资本增至3000万元，同期收购注册地在欧洲的北欧地接社Nordis Travel APS，巩固北欧市场。
资本化第一步原本选在A股。2019年12月，远海国际与中金公司签订A股上市辅导协议，向四川证监局提交备案，但2022年10月备案自动到期，未递交正式申请。同年，远海国际收购美国旅行社Hisam Travel Inc. 70%权益，切入北美。
A股未果，路径转向。2023年3月3日，远海国际成为“天府文创板”首批20家挂牌企业之一，代码930005。2024年5月10日从该板块摘牌，是该板开板以来首家摘牌企业，原计划转新三板，后未落地。
2026年6月30日，远海国际转道港股递表。从A股辅导折戟，到天府文创板挂牌又摘牌，再到港股递表，这条资本化路径，王威走了七年。
赚钱的速度慢了？
招股书数据勾勒出远海国际三年的成长曲线，也露出压力线。
营收端：2023年7.88亿元、2024年16.04亿元、2025年21.44亿元；2024年同比增103.7%，2025年回落至33.6%。行业复苏红利消退后，高增长减速在意料之中。
图：远海国际营收和利润 来源：远海国际招股书
利润波动更明显：2023年净利润818.6万元、2024年4920.1万元、2025年6113.2万元；2024年同比涨501%，2025年回落至24.2%。
2024年利润暴涨，部分来自一笔非经常性收益——当年确认此前未确认的税项亏损，产生税务影响1079万元，使实际税率降至-23.5%。剔除该因素后，核心利润增速出现回落。
欧洲贡献近九成收入，业务结构双集中
远海国际的业务结构有两个突出特征。
一是地域集中。2025年欧洲目的地贡献收入19.06亿元，占总营收88.9%；亚洲1.46亿元，占6.8%；美洲3648万元，占1.7%。一家中国旅游企业近九成收入来自欧洲，护城河与单一市场暴露的风险并存。
二是品类集中。团组旅游是绝对核心，收入占比从87.3%升至92.2%——其中系列化团组2025年11.82亿元（占55.2%），定制化团组7.94亿元（占37.0%）。体验式旅游7198万元，占3.4%；企业出海服务9529万元，占比从8.2%降至4.4%。
图：远海国际收入地域 来源：远海国际招股书
图：远海国际各业务收入 来源：远海国际招股书
客户集中度也在抬升。前五大客户收入占比从24.6%升至28.8%；最大客户三年分别贡献9175.5万元、2.30亿元、2.65亿元，占比11.7%、14.3%、12.3%。
报告期内，远海国际服务的团组数从3454个增至1.15万个，翻3.3倍；但单团平均人数从32.7人降至24.1人，单团平均价值从19.92万元降至17.12万元。
团组变小，对应的是旅客偏好转向小型化、个性化行程——游客愿意为更灵活、私密的深度体验买单，团组项下人均收入从6084元升至7091元。
谁在掌舵，谁在持股
上市前，王威通过直接持股及一致行动人安排，合计控制远海国际约53.70%已发行股本：直接持股约43.00%；远航鑫心（员工持股平台，王威为GP）约4.67%；海传心投资（王威全资）约4.00%；19名个人一致行动人合计约2.03%。
图：远海国际股权结构 来源：远海国际招股书
IPO后王威一方仍将保持控股。直接持股+员工平台+一致行动人的三层结构，既稳住创始团队控制权，也给后续融资和股权激励留了弹性。
董事会由7名董事组成：王威任董事长兼总经理，马青山任执行董事兼副总经理，陈秋彤任执行董事，史新任非执行董事，厉新建、史岩、王斐任独立非执行董事。
截至2025年末，远海国际832名全职雇员中，研发56人（占6.7%），销售及营销295人（占35.5%）。
从2013年30万元收购华龙国际，到2026年冲刺港股，王威用13年把一家成都本地社做到覆盖111个国家、2150个城市的目的地网络。
22年前他从北京第二外国语学院毕业，现年44岁的王威，目前正在香港理工大学攻读酒店及旅游管理博士学位。他的远海国际，也正经历一场从“欧洲地接王”向“全球目的地管理平台”的升级——港交所聆讯，只是这道考题的第一关。
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