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IPO之火,真的可以让复星旅文取暖吗?

作者:品橙旅游

2018年11月30日,复星旅文宣布于香港联交所主板上市计划复星旅文宣布于香港联交所主板上市计划。作为继美团点评、同程艺龙、开元酒店之后的又一家赴港申请上市的旅游企业,复星旅文的IPO之路,令人格外关注。

【品橙旅游】2018年11月30日,复星旅文宣布于香港联交所主板上市计划复星旅文宣布于香港联交所主板上市计划。

作为继美团点评、同程艺龙、开元酒店之后的又一家赴港申请上市的旅游企业,复星旅文的IPO之路,令人格外关注。

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开启“FOLIDAY”

今年3月,复星正式发布复星旅游文化集团品牌“复星旅文”,英文名称为 “FOLIDAY”。将专注在全球家庭的休闲度假领域,提升休闲度假品质。

从2010年投资法国Club Med地中海俱乐部以来,复星旅文先后投资管理了多个在旅游细分领域处于全球领先地位的品牌,初步形成全球化、全产业、全周期的旅文生态体系,并将在现有平台上继续强化产业链的整合。

目前,复星旅文业务主要分为三部分,包括度假村,旅游目的地,以及基于度假场景的服务及解决方案。FOLIDAY拥有一价全包休闲度假体验的Club Med,高端一站式娱乐休闲及综合旅游度假目的地三亚亚特兰蒂斯,投资世界上历史最久的领先旅游集团之一Thomas Cook,并与其成立了合资的托迈酷客旅行社。旗下业务还包括旅游目的地专业运营商爱必侬、文化和娱乐活动提供商泛秀、国际亲子玩学俱乐部Miniversity、在线旅游平台和旅行社复游旅行,以及全球会员俱乐部复游会等。

快速增长的同时,连续亏损也是复星旅文无法逃避的问题。招股书显示,2015、2016、2017、2018年上半年其净亏损分别为9.54亿元、4.73亿元、2.95亿元及1.35亿元。以去年为例,2017年该公司共支付了3.69亿元的银行借款利息和1.34亿元的合约负债利息,其中,有相当一部分的银行借款利息开支与2015年2月收购Club Med的债务融资有关。

然而,接连亏损并没有影响复星对文旅的热情以及前进的步伐。

对Club Med 的情有独钟

复星对Club Med情有独钟从不掩饰,尽管困难重重,依旧成为复星系的独角兽之一。反观复星在文旅方面的长足发展,Club Med功不可没。

从2010年开始,复星国际第一次入股Club Med开始,先有2013年要约收购遭遇诉讼狙击,后又发起8轮竞购大战,最终获得绝对控制权。并于2015年完成对Club Med的私有化。

作为成立于1950年全球最大的连锁式休闲度假集团之一的Club Med,拥有约70个度假村遍布全球26个国家及地区。2017年10月底,Club Med全球年游客量超过130万人次,同比增长约6.6%。

目前,复星旅文的度假村业务主体是Club Med,2018年上半年Club Med收入占到复星旅文总收入的95.5%,成为其FOLIDAY生态系统的支柱。截至2018年6月30日,复星旅文在超过26个国家和地区拥有69个休闲度假村,并于超过40个国家和地区开展业务。

复星旅文首席财务官王文平表示,Club Med从2015年2月份到2018年上半年总共开了8个度假村,预计到2020年,会再开12个度假村。

复星旅文董事长、执行董事及首席执行官钱建农表示,Club Med在被复星收购之前有较大的亏损,但收购后通过FOLIDAY生态体系的支持和协同,其业绩增长非常明显,在2017年已经有4.64亿的净利润。并且,这两年的营业利润增长迅速。

出击海南,文旅必争之地

今年,海南建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港进程的不断加快,为海南及三亚发展注入了强大动力,消费市场持续繁荣的盛况让各大文旅企业蠢蠢欲动。

海南一直是复星旅文的重要战略版图,复星在海南旅游产业链打造方面可谓布局甚深。

今年年初,太阳马戏团进驻三亚开展《阿发达前传》巡演;5月,投资110亿的三亚·亚特兰蒂斯开业;11月,复星集团与英国旅游集团Thomas Cook合资的三亚ThomasCook托迈酷客旅行社正式揭牌;同时,爱必侬与泛秀也都已进驻三亚。借此,复星也正式将文旅版图伸向了目前国内兵家必争之地的海南旅游市场。在业内人士看来,本次复星不仅意在强化旗下文旅业务,而且还明显是在为上市后的投资铺路。

旅行社作为产业链的中间环节不可小觑。三亚Thomas Cook托迈酷客旅行社是海南省首家中外合资旅行社,更是复星旅文完善旅游产业生态系统的重要战略布局。复星旅文表示,三亚Thomas Cook托迈酷客旅行社将利用好ThomasCook在欧洲的旅行社网络以及覆盖全球的地接社资源,向欧洲游客宣传推广海南旅游产品,提高海南、特别是三亚在欧洲主要出境游市场作为旅游目的地的知名度。

三亚亚特兰蒂斯今年开业以来的表现也着实抢眼。数据显示,4月正式开业后,三亚亚特兰蒂斯在随后7、8、9三个月的营业额合计为2.9亿元,入住率则从5月份的42%提升至三季度平均的73%。

除了海南地区,目前复星旅文在中国丽江和太仓的新项目通过开发新的旅游目的地,来支持原有的核心业务。据悉,复星旅文计划在丽江打造一个面积为35万平方米的旅游目的地;同时,同时,江苏省太仓市打造太仓FOLIDAY阿尔卑斯度假小镇。尤其是近期中央政府发出推动长三角更高质量一体化发展的指示,包括太仓在内的长三角地区必将迎来新的发展机遇。

阔步前进的文旅大势

对于上市后的投资计划,复星旅文将重点放在了新旅游目的地相关项目的开发建设等业务上。这之中不仅包括了此前复星旅文就已敲定的丽江及太仓项目,还透露了发掘新旅游目的地的计划。

复星旅文将未来主要投资的新旅游目的地分为了两类:一类是拥有数十万到数百万平方米面积、优质旅游资源的目的地,如西安市、黄山市;另一类则是同样拥有较大面积,而且交通便利、人口密集的一线城市,如北上广深的近郊旅游目的地。

但显然这几个具有优质资源的旅游目的地,并没有想象中的那么容易。以复星旅文瞄准的西安旅游市场为例,西安市作为我国旅游产业发展相对较早的城市,资源、客源争夺战也日趋白热化。此外,目前复星旅文已经布局的丽江更是我国旅游企业和产品竞争异常集中的区域。所以说,这几条路要走起来,显然不那么容易。

复星文旅对于旅游目的地相当“专注”。计划中还提到,资金可以用于补充度假村及旅游目的地组合的度假村营运商或旅游目的地营运商,也可能会投资或收购度假村或旅游目的地营运商,来补充复星旅文的度假村及旅游目的地的组合,提升地域覆盖。

对于此前业界担忧的进一步扩大长线旅游目的地投资可能会加剧复星旅文资金链压力一事,钱建农也给出了相应对策。他表示,地产项目对现金流帮助很大,未来丽江及太仓项目亦会有配套度假地产,“但这并非单纯的地产项目,而是度假产品的一部分。购买了这些度假房产的客户将会有助于提升度假目的地的人气和销售”。

对于此前复星旅文融资成本高企问题,王文平认为,这些融资成本并没有参考性。重组之前涉及到一些关联方贷款,当时Club Med有一些优先股、可转债需要支付利息,但在上市前已经进行了重组,下半年基本没有这些成本。王文平透露,截至今年6月底,复星旅文净负债/总资产的杠杆比率仅为16.4%。

目前,国内的文旅形式是纷纷入局,冷暖自知,而复星旅文能否如愿站住脚还是未知数。(品橙旅游Cici)

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