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5家旅游企业闯入创新层,背后因素解锁

作者:品橙旅游

2020年5月22日,股转公司(股转系统公告〔2020〕440号)正式公布2020年第一批进入创新层的企业,有502家挂牌公司入选,其中涉及腾轩旅游、熊猫国旅等在内的5家旅游企业。与5月8日,股转公司(股转系统公告〔2020〕421号)披露的第一批拟进入创新层的505家挂牌公司相比,减少3家。本批调整后,创新层公司将达到1146家。

【品橙旅游】2020年5月22日,股转公司(股转系统公告〔2020〕440号)正式公布2020年第一批进入创新层的企业,有502家挂牌公司入选,其中涉及腾轩旅游、熊猫国旅等在内的5家旅游企业。与5月8日,股转公司(股转系统公告〔2020〕421号)披露的第一批拟进入创新层的505家挂牌公司相比,减少3家。本批调整后,创新层公司将达到1146家。

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股转系统第三次改革分层办法

本次分层依据的是2020年5月1日实施的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》。这是股转公司第三次对分层管理办法进行改革,同时也是继2016年以来的第五次分层。前两次分层管理办法发布的时间分别为2016年5月27日和2017年12月22日。本次实施的分层管理办法较以往两次显著不同的地方在于,在原有基础层和创新层的基础上,增设精选层,打开转板窗口。与之配套的是,进入创新层和精选层的条件也有所变化。

相关链接:图解:新三板创新层旅游企业4年变化

本次进入创新层的条件(之一)是:

(一)最近两年净利润均不低于1000万元,最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%,股本总额不少于2000万元;

(二)最近两年营业收入平均不低于6000万元,且持续增长,年均复合增长率不低于50%,股本总额不少于2000万元;

(三)最近有成交的60个做市或者集合竞价交易日的平均市值不低于6亿元,股本总额不少于5000万元;采取做市交易方式的,做市商家数不少于6家。

本次进入精选层的条件(之一)是:

其中提前条件是:在股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司,可以申请公开发行并进入精选层。

(一)市值不低于2亿元,最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%,或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%;

(二)市值不低于4亿元,最近两年营业收入平均不低于1亿元,且最近一年营业收入增长率不低于30%,最近一年经营活动产生的现金流量净额为正;

(三)市值不低于8亿元,最近一年营业收入不低于2亿元,最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%;

(四)市值不低于15亿元,最近两年研发投入合计不低于5000万元。

此外,要想进入创新层和精选层,还需满足相应的共性条件。2020年股转系统市场分层定期调整实行“一次调整,分批实施”,即分三批次进行,时间跨度从4月底持续到7月。其中,股转系统自4月27日正式启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作。目前只有差旅天下(430578.OC)披露了相关信息。

相关链接:新三板旅游企业精选层第一股花落差旅天下?

2017年进入创新层条件(之一)是:

(一)最近两年的净利润均不少于1000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);股本总额不少于2000万元。

(二)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于6000万元;股本总额不少于2000万元。

(三)最近有成交的60个做市或者竞价转让日的平均市值不少于6亿元;股本总额不少于5000万元;采取做市转让方式的,做市商家数不少于6家。

2016年进入创新层条件(之一)是:

(一)最近两年连续盈利,且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。

(二)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股。

(三)最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。

此外,对比三次分层管理办法的要求,虽然各有不同,且具体硬性数值也在变化,但总体改革趋势是,部分硬性指标要求在下降,规范化要求更加严谨,且更符合企业发展实际。

差异化明显的首批5家旅游企业

此次,股转系统公布的第一批入选创新层旅游企业分别是:腾轩旅游(833741.OC)、印象股份(870608.OC)、新日月(872504.OC)、熊猫国旅(871230.OC)和万怡会展(836148.OC)。

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总之,通过细数2020年首批入选的5家旅游企业来看,有如下特征:

首先,其挂牌时间基本在3-4年左右,表明均已经具有良好的公司治理结构和构建起及时的信披制度,且成立时间均超过10年;

其次,从具体入选条件来看,实际上,本次分层办法在创新层方面的入选硬性要求没有变化(仅在语序上有所调整),腾轩旅游、印象股份和新日月符合入选标准一,熊猫国旅符合入选标准二,万怡会展符合入选标准一、二,没有符合入选标准三的旅游企业;

再者,从入选旅游企业的行业领域分类来看,腾轩旅游和熊猫国旅属于旅行社行业;印象股份属于实景演艺行业;新日月属于酒店物业行业;万怡会展属于会展行业;行业领域和业务上,可谓差异化分明。

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从融资情况来看,5家旅游企业在挂牌期间均有融资情况发生。其中除腾轩旅游发生过4次融资,合计约1.62亿元外;其余印象股份、新日月、熊猫国旅和万怡会展均只发生过1次融资,募集金额分别为6,256.00万元、1,000.00万元、2,300.00万元和2,501.26万元;定增时间集中在在2017和2018年之间。其中,熊猫国旅在2018年3月以发行股份并支付现金的方式收购中山熊猫与艺闻传媒100.00%股权,不仅使熊猫国旅营收一跃上升至十亿元规模,而且对直接促进熊猫国旅进入创新层起到了关键作用。

从企业性质上来看,5家旅游企业中除印象股份含有国资成分外,其余4家均为民营企业。这也符合股转系统中民营企业占比高的现状。与此同时,入选企业在营收规模和业务发展上呈现集团化、多元化和专业化发展趋势,如:

  • 腾轩旅游的前身是2011年11月成立的山水假日(北京)国际旅行社股份有限公司,其在2019年8月23日更名为腾轩旅游集团股份有限公司,已形成以自由行票务业务(占比90%以上)为主业,辅以差旅管理和旅游服务的业务体系;
  • 前身可追溯至1993年1月成立的中山职工旅行社的熊猫国旅,在2002年7月,其由集体所有制经济变更为私人民企,正式走向市场化运作,并通过资本并购运作,实现年营收达17亿元,已成为以旅行社服务为主体业务的旅行社集团;
  • 印象股份融资开发武夷山茶汤温泉度假村温泉旅游项目,以此试图弥补演艺项目存在的季节性落差;
  • 新日月则在经过多次重大资产的出售、转让以及并购后,已成为以星级酒店物业管理业务为核心,酒店业务和租赁业务次之的酒店物业集团;
  • 万怡会展的业务则集中针对医疗健康领域的学术会议等服务展开,经过十多年的发展,已成为医疗学术专业领域年营收过亿元的会展企业。

此外,值得关注的是,本次入选的5家旅游企业,在互联科技研发费用或多或少均有投入,也成为其与智慧旅游方面接轨的一大看点。(中博文旅 梁国庆)

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