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中青旅投资企业即将上市,青都旅游招股书披露

作者:品橙旅游

日前,成都市青城山都江堰旅游股份有限公司(简称“青都旅游”)披露招股书,拟在深交所主板上市,中信建投担任保荐人。青都旅游主要在青城前山景区提供索道、观光车服务,在都江堰灌县古城景区提供观光车服务。青都旅游在“加快都江堰旅游产业发展步伐,整合国有旅游资产,推动旅游资产证券化”的指导思想下完成重组,同时引入中青旅和红奇旅投助力上市。

【品橙旅游】在2022旅游市场景气被质疑时,一家旅企在悄悄做着上市准备。

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日前,成都市青城山都江堰旅游股份有限公司(简称“青都旅游”)披露招股书,拟在深交所主板上市,中信建投担任保荐人。

青都旅游主要在青城前山景区提供索道、观光车服务,在都江堰灌县古城景区提供观光车服务。青都旅游在“加快都江堰旅游产业发展步伐,整合国有旅游资产,推动旅游资产证券化”的指导思想下完成重组,同时引入中青旅和红奇旅投助力上市。

目前,除青都旅游外,尚有陕西旅游、鄂旅投在A股排队上市。

 青都旅游:二十余年发展史,都江堰国资金融局为实控人

青都旅游自1999年成立,至今已有23年,股东经过数次转换,逐步扛起发展都江堰市旅游的大旗。

  • 1999年11月,青都旅游的前身天乙影视设立,都江堰电视台持股82.19%,新广角广告持股17.81%;
  • 2008年9月,青都旅游第一次股权转让,新广角广告将持其有的17.81%股权转让给都江堰市广播电视台,成为都江堰市广播电视台全资子公司;
  • 2015年10月,青都旅游第一次增资,都江堰市广播电视台向其增资;
  • 2015年12月,青都旅游第二次股权转让,都江堰市广播电视台将所持有的100%股权无偿转让给兴市旅游,成为兴市旅游全资子公司;
  • 2016年6月,青都旅游第二次增资及名称变更,天乙影视变更为青都有限。增资后都旅集团持股95.35%,兴市投资持股4.65%;
  • 2017年1月,青都旅游完成股份制改革;
  • 2018年10月,青都旅游通过西南联合产权交易所确定中青旅和红奇旅投为战略投资者;
  • 2019年1月,青都旅游第三次增资,中青旅和红奇旅投分别以7,705.00万元认购新发行的2,500.00万股股份,双方各持有青都旅游10.00%股权;
  • 2020年6月,青都旅游第一次减资,通过存续分立方式剥离物业租赁业务,新设兴旅商管;
  • 2020年12月,青都旅游与中信建投证券签订上市辅导协议,并向四川监管局报送辅导备案登记材料;
  • 2021年12月28日,青都旅游IPO申报获证监会正式受理;
  • 2022年1月6日,青都旅游招股书(预披露)在证监会发布。

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图:青都旅游股权结构  来源:青都旅游招股书

青都旅游的直接控股股东为成都都江堰旅游集团有限责任公司(简称“都旅集团”),直接持有青都旅游76.28%的股权。青都旅游的实际控制人为都江堰国资金融局,通过层层股权关系,都江堰国资金融局间接持有青都旅游80.00%的股权。除此之外,中青旅控股股份有限公司(简称“中青旅”)、中青旅红奇(横琴)旅游产业投资基金(有限合伙)(简称“红奇旅投”)和都江堰兴市集团有限责任公司(简称“兴市集团”)分别持有青都旅游10%、10%和3.72%的股权。其中,在青都旅游直接持股股东中,除红奇旅投外,其余三家均为国有股东。

 核心业务:索道、观光车成核心业务,推动旅游资产证券化
青都旅游主要依托青城山-都江堰风景名胜区的旅游资源为游客提供索道、观光车服务,目前经营地主要包括青城前山景区和都江堰灌县古城景区,其中在青城前山景区提供索道、观光车服务,在都江堰灌县古城景区提供观光车服务。

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图:青都旅游2018-2021.06年主要财务数据   来源:青都旅游招股书

青都旅游2018-2021年6月末的营业收入分别为11,943.72万元、11,793.37万元、5,868.27万元和3,873.90万元,归属于母公司股东的净利润分别为4,931.45万元、6,039.09万元、2,735.87万元和2,771.00万元。

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图:青都旅游2018-2021.06年主营业务财务数据  来源:青都旅游招股书

目前,青都旅游拥有青城前山索道特许经营权,经营期限自2016年9月至2036年9月,经营期限为20年。2016年9月,经都江堰国资办批复同意,都旅集团将其持有的青城前山索道资产无偿划入青都旅游。青都旅游2018-2021年6月末的索道收入分别为7,531.29万元、7,579.91万元、3,581.17万元和2,300.10万元。

目前,青都旅游拥有都江堰市环保旅游观光车特许经营权,经营期限自2016年9月至2024年9月,经营期限为8年,共包含青城前山、灌县古城两条线路,共有运营车辆76辆。青都旅游2018-2021年6月末的观光车收入分别为3,219.45万元、3,373.91万元、1,457.28万元和1,389.12万元。其中,青城前山观光车业务收入分别为3,034.15万元、3,181.62万元、1,408.36万元和1,351.37万元;灌县古城观光车业务收入分别为185.29万元、192.29万元、48.91万元和37.75万元。

除了2020年青都旅游剥离物业租赁资产外,青都旅游也并未将都江堰门票纳入其中,这与《风景名胜区条例》禁止风景名胜区门票纳入上市公司的规定紧密相关。2016年,青都旅游重组时的指导方针是按照都江堰市委、市政府:“加快都江堰旅游产业发展步伐,整合国有旅游资产,推动旅游资产证券化”思路,整合青城前山索道、观光车等优质资产资源。

 央企入局:中青旅和红奇旅投借机注资,助力上市
2018年9月19日,都江堰国资办出具《关于同意成都市青城山都江堰旅游股份有限公司增资扩股方案的批复》(都国资发〔2018〕71 号),同意青都旅游按照相关法律法规启动增资扩股及引进投资人相关工作。

青都旅游对此次引入的投资者的要求非常清晰,寄望增资扩股来助推上市。对增资方提出“自身实力雄厚,股东背景优势明显,有经营景区和旅游项目经验且能为公司发展提供资源”等要求。其中,在西南联合产权交易所公告中提到,意向投资方要是国有控股或国有实际控制法人企业,注册资本不低于5亿元,最近一个会计年度净资产不少于15亿元,净利润不少于5000万元(以上数据以公司经审计2017年年报为依据)。且意向投资方具有较强的资本运作能力,在A股上市达到8年及以上,具备收购、并购、对外投资经验和资本市场融资经验,而且至少有一个成功投资运营规模在10亿元以上的单体旅游项目。在这样严格的要求下,除极少数符合条件的A股旅游上市公司外,基本将大部分有想入局的投资者拒之门外。

2018年11月,青都旅游分别召开董事会和临时股东大会审议通过关于中青旅和红奇旅投组成的联合体成为增资扩股投资者的议案。

经在西南联合产权交易所公开挂牌后,2018年12月6日,青都旅游与都旅集团、兴市集团、中青旅、红奇旅投签署《增资扩股协议书》及《增资扩股协议书之补充协议》,各方一致同意由中青旅及红奇旅投组成联合体投资方对青都旅游进行增资扩股,本次增资每股出资对应的挂牌底价为人民币3.082元。中青旅和红奇旅投分别以现金7,705万元认购本次新发行的2,500万股股份,其中5,000万元计入公司注册资本,溢价部分10,410万元计入青都旅游资本公积。增资完成后,中青旅和红奇旅投各持有青都旅游10%的股权。

青都旅游在西南联合产权交易所的公告中指出:意向方除拓展业务助推青都旅游上市外,针对后续拟向证监会申请IPO,还要防止投资方使用包含“契约型基金、资管计划、信托计划”等三类股东的情形,对IPO申报构成障碍。

 募集资金:开拓多元业务,“悟道青城”综合文化演艺成重点项目
都江堰市作为一座因堰而起、因水而兴的城市,素有“拜水都江堰、问道青城山”之美誉,青都旅游主营业务所在的青城山—都江堰风景名胜区更是有世界文化遗产、国家 5A 级旅游景区、国家级风景名胜区、全国重点文物保护单位等一众殊荣。此番若青都旅游最终能上市成功,将成为继峨眉山A之后四川第二家A股旅游景区类上市公司。

青都旅游的劣势是非常明显的。与同类龙头企业和上市公司相比,青都旅游资产、收入规模较小,运营和游客接待能力有限,难以进一步扩大市场份额并获得更大的规模效益。同时,青都旅游业务结构较为单一。主要依托青城前山景区为游客提供索道、观光车服务。此外,业务规模受制于青城前山景区游客接待量的制约,目前青城前山景区游客最大承载量为 3 万人次/日,导致青都旅游现有业务增长潜力存在一定的“天花板”。

青都旅游的定位是都江堰市国资体系中最大的优质旅游资源整合平台、资本运作平台、产业发展平台以及宣传推广平台,承担着带动都江堰市文化和旅游产业高质量发展的重要职责。基于此和青都旅游面临的劣势,青都旅游顺应旅游产业和文化产业融合发展的趋势,提出多元化经营拓展计划,即拓展以旅游演艺为核心的文旅综合体项目运营、沉浸式旅游、特色旅游IP开发等业务,重点是围绕青城山道家文化投资开发“悟道青城”综合文化演艺项目。

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图:青都旅游本次拟募集资金计划  来源:青都旅游招股书

据青都旅游招股书披露,本次青都旅游拟募集34,560.00万元。其中,3,040.00万元用于青城前山观光车采购,占总募集金额的8.80%;22,000.00万元用于“悟道青城”文化演艺综合项目,占总募集金额的63.66%;9,520.00万元用于补充流动资金,占总募集金额的27.55%。

随着青都旅游招股书的披露,2022年A股旅游上市的大门再度被拉开。(品橙旅游梁青)

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