6月27日，*ST凯撒(000796.SZ，以下简称‘ST凯撒’)发布公告称，公司收到海南省三亚市中级人民法院(“三亚中院”)送达的《通知书》以及申请人三亚商务区开发建设有限公司关于对公司的《重整及预重整申请书》，申请人以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向三亚中院申请对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。
*ST凯撒表示，截止本公告披露日，公司尚未收到法院关于受理重整申请或启动预重整程序的文件，公司是否进入预重整及重整程序尚存在不确定性，重整或预重整是否成功也存在不确定性。即使法院决定受理预重整申请，也不代表公司正式进入重整程序。如果公司预重整成功，法院将依法审查是否受理重整申请，公司能否进入重整程序存在不确定性，公司将及时披露有关事项的进展情况。
虽然能否重整是件不确定的事，但是多位业者表示，目前来看，ST凯撒破产重整未必就是一件坏事。
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盘根错节的“凯撒系”
虽然受到破产重整消息的困扰，但是*ST凯撒在开盘后保持上涨势头，这也有可能是股东在出逃。
进入6月，股东多次买入卖出股票，特别是华夏人寿集中竞价减持公司3.78万股，权益变动后仅持有公司总股本的比例为0.0047%。
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而更多的坏消息是，有知情人透露，债权人不仅是在海南，其实在北京也是被很多个债权人申请投诉，但由于北京对于“破立”投诉十分谨慎，还处于破产审查阶段，并未确定是破产清算还是破产重组。
据企查查显示，ST凯撒股东为海航旅游集团有限公司、凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司，主要业务有旅游业务、航食铁路配餐业务和目的地业务。2022年，其总营收为319,67万元，同比减少65.99%。此前，公司2020年度、2021年度、2022年度三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者分别为-7.63亿元、-6．90亿元、-10.48亿元，均为负值，且公司2022年度财务报表被出具了带持续经营重大不确定性段落的无法表示意见审计报告。
特别值得注意的是，受疫情影响，公司旅游业务受到重创，仅占营收的19.41%，而配餐业务高达65.66%,，其他为食品饮料业务。
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而据其他媒体报道，曾经风云一时的“孙公司”北京凯撒国际旅行社已经被20余名债权人申请破产重整。在2022年凯撒旅业年报中，北京凯撒国旅借款逾期金额合计超3.71亿元。
“疫情对于旅游企业的打击是致命的。” 文商旅生态主理人钟鸣表示，疫情三年，特别是对出境游为主的旅游企业更是打击颇大。
据前凯撒旅游北京公司的小伙伴刘殿桁介绍说，凯撒旅业作为奥运会门票销售代理商在2020年曾销售的东京奥运会门票及旅游产品款项，直到2022年也没有清还，为了防止讨债者上门，公司搬到了一个偏远的办公地点，而一些员工也因为工资的问题纷纷离开了凯撒，“2020年1月份以后，他们一直在给员工画饼，每个月只发1570元工资，但是要求员工坚持工作，很多员工就离职了。听说后面还有人没有工资，但也一直在工作。”他说。
2019年凯撒旅业各项业务中，旅游服务占比81.51%，所以这一板块的业务的急剧下降势必对于股东公司产生巨大的影响。
“现在国内国外旅游市场都开放了，人民对美好生活向往依然不变，肯定也是愿意出行的，企业更是有出差、商旅、会展、会议的诉求，这些底层逻辑都没有变，改变的是什么呢？现在要考验的是企业的获客能力、产品服务能力、运营能力，这套完整体系也是旅游企业转型的一个痛点。虽然凯撒也做了一些转型与变通，但是能否破圈发展还有待观察。”钟鸣说。
但他同时也表示，不破不立，破产重组未必是坏事。
破产重组离退市还有点远
对于钟鸣的观点，北京易和律师事务所苗慧敏律师表示赞同。
苗律师介绍说，在破产过程中分为破产清算与破产重组，如果企业在经营过程确实资不抵债的情况下，进入了破产清算程序的话，那么这个公司以后就没有了，不管你有多少债务全部一笔勾销了。但是如果是第三方或股东认为该企业还有一定的品牌价值，社会上对他有一定的认可度，那么这个公司还可以进入重组程序，即可以根据现有的能力把企业的债权进行合并打折偿还，这样的话减轻了企业的债务压力，企业可以再次重生，还有生存的希望。
当然，在公司重组时，重组债权必须依照重组程序行使。公司债权人在行使重组债权时，应首先在公告期间向重组监督人申报债权，说明债权的数量、原因和种类，并提供有关证明文件。凡未申报债权的，不得依重组程序受偿。对重组债权的审查，应由重组监督人进行，重组监督人在权利申报期限届满后，依其初步审查的结果，分别制作优先重组债权人、有担保重组债权人、无担保重组债权人及股东清册，载明权利的性质、金额和表决权，并申报法院。
“所以它其实也不是一个坏事。”苗慧敏说。
此外，某证券交易公司研究员也对品橙旅游表示，股票公司要退市需要连续20个交易日的股价都低于一元钱，目前来看，凯撒的股价远远不到这个标准，退市的可能性不大，但是也要谨慎面对，毕竟连续戴帽（ST）两年就有可能退市。
其实，对于旅游行业者来说，没有人愿意看到曾经叱咤风云的上市企业黯然落幕，并且，凯撒也在做出不断的调整，如布局免税市场，创始人陈小兵重掌话语权，增资海南子公司，并将注册地更改为海南省三亚市等等，特别是在2021年拟以发行A股方式换股吸收合并众信旅游的ST凯撒表现出极强的求生欲。只是市场风云变化，十年河东十年河西， ST凯撒能否真正回归巅峰？笔者将持续关注。
（原题：《*ST凯撒：“重整”迷局待后生》）
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