9月17日，曲江文旅发出一则重磅公告，宣布其公开挂牌转让的温州雁荡山曲文旅游发展有限公司38%股权，已成功花落北京恒利信远科技投资有限公司。目前，恒利信远已干脆利落地完成交易价款的缴纳。
这并非一次简单的资产处置。
实际上，对曲江文旅而言，其麻烦远不止于此。
曲江文旅从“走出去”战略折戟雁荡山，到西安本土私募宁亏900万“悔拍”股权，再到一年三收监管警示函，同样让曲江文旅备受关注。禁不住要问，曾经的大唐文化名片，如今是怎么了？
©摄图网AI
雁荡山巨亏，曲江文旅“走出去”战略失败了？
2021年9月，为了摆脱对西安区域的依赖，曲江文旅积极响应“走出去”战略，携手与包括恒利信远等在内的合作方共同成立了雁荡山文旅，计划投资雁湖岗景区及索道、酒店、实景演艺等项目。
彼时，各方对这片合作的新天地寄予厚望。曲江文旅更是将此次合作视为其发展转型的关键一步。
然而，理想很丰满，现实却很骨感。
雁荡山文旅自成立之后，便陷入了持续亏损的泥沼。从财务数据来看，2022年至2024年，其净利润分别为-838.30万元、-1,103.21万元、-1,209.73万元。到了2025年上半年，情况依旧没有好转。雁荡山文旅负债总额大幅上升至2401.66万元，净资产降至5411.12万元，净利润为-527.80万元。
实际上，早在7月10日，曲江文旅便已披露转让计划。从当时发布的资产评估报告可知，曲江文旅在雁荡山文认缴出资额3800万元，占股38%，实缴出资额2970万元，持股比例32.39% 。最终本次交易的成交价，也是本次资产出售的底价——2298.12万元。
对于曲江文旅出售雁荡山文旅股权一事，是否可以视为其异地扩展“走出去”战略的失败呢？尚未有官方定论。
西安私募宁亏900万，也要放弃曲江文旅股票？
无独有偶，此前曲江文旅被动拍卖股票一事连续遭遇挫折，多次流拍。
9月9日，曲江文旅公告称，此前通过拍卖竞得公司1200万股股份的陕西润研科技已放弃交易。次日，阿里资产平台也确认了这一结果。
这不是一次普通的股权交易变故。
8月5日，润研科技以约1.15亿元（均价9.57元/股）拿下这部分股权，占曲江文旅总股本的4.70%。若按9月10日收盘价11.19元/股计算，润研科技原本可浮盈超1900万元。
成立于2021年7月的润研科技是曲江管委会的“老朋友”了。就在半年前，润研科技参与曲江管委会下属公司人人乐退市前的关键资产处置，完美帮助曲江系完成最后一轮“止血”剥离 。
但这一次，润研科技“食言”了。显然出售过程中的博弈，要比结果更加精彩。
即便根据拍卖规则，润研科技损失的900万元保证金不予退还，但润研科技依然选择悔拍。
从市场分析看来，润研科技放弃曲江文旅股票的原因除了曲江文旅长期亏损、未来盈利不确定、合规风险高企，以及6个月锁定期的限制等内部因素外，润研科技的母公司君研投资近期陷入法律纠纷，涉案金额超6000万元，自身危机导致其无暇顾及。
©摄图网
三连警示八次延期回复，新任董事长庄莹很冤？
曲江文旅在合规方面的问题同样触目惊心。
短短一年多时间，曲江文旅已三次收到监管警示函。
2024年6月，曲江文旅因业绩预告与年报数据存在重大差异，信息披露不准确；2024年底，曲江文旅延迟披露控股股东股份将被司法拍卖的重大事件；2025年9月，曲江文旅因八次延期回复上交所年报问询函，被予以监管警示。
2024年10月23日，西安旅游总经理庄莹因工作变动辞职；次日，庄莹火速走马上任曲江文旅第十届董事会非独立董事。同年11月12日，庄莹成为曲江文旅新一任董事长。此时，作为曲江文旅代理董事长的谢晓宁正因未及时信披曲江文旅股票被司法处置一事，收到陕西监管局警示函。更离谱的是，曲江文旅前任董事长耿琳已在2024年4月因涉嫌违纪违法被留置。
2025年6月5日，上交所向曲江文旅发出2024年年度报告的信息披露监管问询函。面对这份几乎覆盖了曲江文旅所有经营与财务的全部敏感点的问询函，从6月19日到8月7日，曲江文旅先后八次申请延期回复，直到8月8日才姗姗来迟地披露了问询函回复公告。
显然，拖并没有解决问题。反而可能惹上麻烦。9月5日，作为董事长的庄莹收到了上交所的监管警示。
问询函回复的八次延期，已经不是一次简单的程序上违规。可见，曲江文旅内部的问题，要比外部的股票流拍复杂得多。
庄莹冤么？确实很冤。庄莹没有赶上曲江文旅的好时代。
除了监管问题频发，庄莹接手的曲江文旅业绩真可谓是烂摊子。2022年至2024年，曲江文旅净利润分别为-2.49亿元、-1.95亿元、-1.31亿元，扣非净利润更是连续五年为负。
2025年上半年，曲江文旅营收5.32亿元，同比下降30.95%；净亏损1388.07万元，虽然较同期大幅收窄，但扣非净亏损仍高达7074.02万元。这意味着，如果剔除政府补贴、资产处置等非经常性收益，曲江文旅的经营状况其实并未改善。
更令人担忧的是，截至2025年6月末，曲江文旅货币资金仅1.03亿元，有息负债却高达9.54亿元，债务压力巨大。
更为致命的是，当前曲江文旅主要依靠政府支付管理酬金盈利的商业模式，正在遭遇严重的质疑。2025年4月，曲江文旅与西安曲江新区事业资产管理中心签订补充协议，明确自2024年起不再对大雁塔景区、大唐不夜城景区等核心资源收取管理酬金。这一变化无疑直接切断了曲江文旅最重要的收入来源。
与此同时，曲江文旅应收账款高达11.8亿元，其中9.2亿元来自曲江新区管委会下属单位，占比近80%。虽然政府承诺分期偿还（2025-2029年），并已支付首期2.3亿元，但在当前环境下，资金回笼仍面临较大不确定性。
豪赌大项目、依赖政府补贴、内部治理结构缺陷，这些问题并非曲江文旅独有，但在行业转型的关键期，它能否抓住机会实现蜕变，不仅关乎一家上市公司的命运，更关乎西安文旅产业的未来。
话又说回来，何为好时代？能力挽狂澜，打开新局面的时代，未尝不是。时下，临危受命带着光环走马上任的央国企董事长并不在少数，但究竟是救星还是背锅侠，成绩会说话。
对于曲江文旅而言，现在正是破釜沉舟的时刻。 （本文仅代表个人观点，与平台无关）
（原题：《曲江文旅的“三重死局”，谁能破？》青果酿）
转载请注明：品橙旅游 » 曲江文旅的“三重死局”，谁能破？