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中青旅静悄悄,西域旅游闹哄哄

作者:品橙旅游

中青旅可谓是资本市场的老兵,而西域旅游无疑资本市场上的萌新。一老一新,在今年前三季度的资本市场表现是:中青旅股价一路下跌,西域旅游股价一路上扬。

【品橙旅游】中青旅可谓是资本市场的老兵,而西域旅游无疑资本市场上的萌新。一老一新,在今年前三季度的资本市场表现是:中青旅股价一路下跌,西域旅游股价一路上扬。

上市23年,背靠京津冀和长三角巨大客流,拥有遨游网旅行社、山水酒店、中青博联以及南北双镇的中青旅,其市值却有望被上市仅1月有余,远在西北且仅有一个5A景区和一个3A景区的西域旅游超越。

过去数年,中青旅年年荣登旅游资本市场热点榜。但2020年过去的三分之二时间里,无疑是中青旅失声的时刻;而西域旅游虽未发声,但持续的涨停却成为最激动人心的发声器。

静悄悄的中青旅

8月29日,中青旅披露2020年上半年报告:中青旅实现营收25.55亿元,同比下降56.34%;亏损1.57亿元,同比减少141.05%。

结合中青旅8月31日投资者调研内容纪要,具体到不同业务板块来看:

  • 以整合营销为主体的中青博联,实现营收2.68亿元,同比下降77.65%;净利润-0.52亿元,同比下降346.19%。主要原因是受疫情影响,前期大型线下活动、会展停滞,单体人数以及整体市场总量下降,导致业务下滑。
  • 以旅行社业务为主体的遨游网,受国际疫情影响,出境游业务停滞,旅行社板块业务集中转向国内游市场。但总体来说,国内游对旅行社依赖偏低,消费者需求变动、市场总量变小等因素使得旅行社业务仍需较长时间的恢复期。
  • 以酒店业务为主体的中青旅山水酒店,实现营收1.22亿元,同比下降50.06%;净利润-0.54亿元,同比下降494.13%。主要原因在于酒店业务随行业整体情况缓慢恢复,上半年营收恢复至同期50%。
  • 以景区业务为主体的乌镇和古北水镇,在上半年表现尚可。其中,乌镇景区累计接待游客73.78万人次,同比下降83.46%;实现营业收入1.89亿元,同比下降77.89%;实现净利润6,452.16 万元。Q2相较于Q1营业收入提升56.72%,游客人次提升57.79%;古北水镇景区累计接待游客23.97万人次,同比下降76.19%;实现营业收入1.25亿元,同比下降70.29%;实现净利润-2.09亿元。Q2相较于Q1营业收入提升71.33%,游客量提升204.90%。
除此之外,策略性投资业务中的科技板块北京中青旅创格,成为本阶段支撑中青旅营收的核心。2020年上半年,中青旅创格实现营收14.92亿元,净利润849.37万元。科技板块整体实现营收15.36亿元,同比增长0.49%,成为中青旅上半年唯一正增长的业务板块。

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图:中青旅近10年股价走势图   来源:Tiger

2020年是中青旅成立四十年的喜庆之年。对于进入”不惑”的中青旅而言,显然过得并不轻松。从10年长线来看,中青旅自2015年3月逐渐进入牛市,约持续到2018年5月,此后股价一路震荡下行,市值也跌破百亿元,滑落到89.25亿元。

2018年1月,财政部批复同意中青旅控股股东青旅集团100%国有产权划转至光大集团,光大银行作为光大集团控股子公司,与中青旅构成关联法人。早在2017年7月,中青旅与广大银行联合出资成立消费金融公司。消费金融公司组建至今已有两年,但与中青旅业务协同上的进度缓慢,直到2020年8月,北京银保监局才批复,消费金融公司注册。

虽然,光大集团在内部优先采购、大客户争取、优质旅游资源获取等方面给中青旅提供了支持,但并未改变二级市场波动所带来的危机。2020年的中青旅股价处于历史低位,已是不争的事实,即便实控人光大集团亲自增持,也未能改观低迷局面。显然,要想救市,市场需要更多真金白银的投入。

闹哄哄的西域旅游

2020年8月6日,姗姗来迟的西域旅游终于敲响了创业板的钟。对西域旅游而言,这一刻等待了15年。

在2019年12月26日召开的2019年第209次发行审核委员会工作会议上,西域旅游在创业板苦等27个月后终于上会,并最终成功过会。但过会后的西域旅游,并未着急举办上市仪式,而是在吊足市场8个月胃口后,才进行了“云敲钟”上市。

8月6日,西域旅游公开发行新股3,875万股,发行价格为7.19元/股,募集资金2.79亿元,成为新疆第一家旅游类上市公司。上市首日,西域旅游以8.63元/股开盘后,股票即封涨停10.35元/股,涨幅43.95%,迎来开门红。

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图:西域旅游上市以来股票涨势   来源:Tiger

这次涨停只不过是西域旅游此后一个月连续涨停的开始。

8月28日,西域旅游披露半年报:西域旅游上半年营收1909.99万元,同比减少69.06%;净利润-2360万元,同比减少768.06%。但西域旅游股价持续上涨的趋势并未受业绩亏损影响,8月份股价累计涨幅高达304.94%。截至目前,西域旅游股价已经达到42.99元/股,较上市首日涨幅398.15%,市值已达到66.63亿元。

西域旅游的成功上市离不开政策导向,因此西域旅游在上市后继续受惠于推动西部大开发政策优势,成为继王府井之后,领跑旅游股下半年的黑马。

即便西域旅游在股市中表现优异,但若西域旅游业绩在2020年度表现不佳,将有可能在创业板新规中面临退市风险警示危机。到那时,这只受政策影响的黑马,将面临走向何处的新挑战,这无疑是西域旅游当前急需解决的困境。

2020年静悄悄的中青旅或许是受疫情因素所致,被资本市场热捧的西域旅游或许是受政策因素影响。

非常时期,被业界视作标杆的两家旅游上市公司,留下各自不同的疑问:受政策利好的西域旅游还能涨多久,能否守住2020年不收到创业板退市风险警示的函件?从街上到处是中青旅,到处处可见华侨城,再到中国国旅已华丽转身中国中免,转眼已几度春秋,如今中青旅这家多元业务的上市公司何时才能逆风翻盘?

9月18日,文化和旅游部(资源开发司)下发国庆、中秋景区开放管理工作的通知中指出:旅游景区接待游客量不超过最大承载量的75%。这是继4月13日和7月14日,文化和旅游部第三次发布景区接待游客最大量规定,前两次最大承载量分别为30%和50%。

此次景区接待游客最大量的调整,将是今年景区最后一次弥补因疫情导致的损失和提升收益的机会。而如何抓住今年最后的机会,不仅是中青旅提振股价,西域旅游增厚业绩的关键时刻,更是国内超3万家景区搏得2021年生存的机遇。(中博文旅 梁国庆)

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