“散装”的陕西旅游，不装了

【品橙旅游】近日，陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”）控股子公司少华山索道拟耗资1425万元购置索轮组用于华山西峰索道一段线路大修更换使用。在此稍早些时候，少华山索道拟耗资7655万元收购少华山发展所持有的，位于陕西省渭南市华州区少华山国家森林公园内奥吉沟索道资产组。

对于财大气粗的陕西旅游而言，两项合计超9000万元索道资产的购置支出，也不过是九牛一毛。实际上，索道资产也是陕西旅游为数不多可以拿得出手的资产了。

换句话说，这已经是陕西旅游为数不多可以装下去的旅游资产了。特别是，对于旅游资产高度集中的西安市而言，曲江管委会已经完成了靠吆喝赚人气的使命。

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自2013年，陕西旅游与中信夹层结缘起，就已为其筹划了上市路径。只是谁也没想到时间会如此之久。以至于到2020年，中信夹层基金到期不得已退出，也没能等到陕西旅游上市。

如今陕西旅游谋划上市的框架还是彼此打下的基础。陕西旅游的两大核心资产是一场演出，即《长恨歌》演艺，和一条索道——华山西峰索道。中信夹层当年所做的一切纯粹是为了实现陕西旅游上市，将陕旅集团的优质资源装到一起。以至于，如今支撑陕西旅游的旅游演艺、旅游索道及客运、旅游餐饮等业务之间的关联性较低，几乎无从谈起业务协同性的问题。

2024年，陕西旅游实现营收12.44亿元，同比增长16.18%；净利润5.03亿元，同比增长20.26%。其中，旅游演艺和旅游索道收入分别为7.39亿元和4.10亿元，分别占总收入的59.41%和32.96%，合计占比超过总收入的九成以上。

十余年间，陕西旅游数次摸到证监会的门槛，但总是被各种突发情况所中断。

特别是2021年1月，陕西旅游合作的会计师事务所（信永中和）和律师事务所（金杜）双双被立案调查。2022年1月，证监会决定中止对陕西旅游IPO的审查，4月又恢复审查；8月，陕西旅游决定撤回上市申请。

2025年5月14日，陕西旅游在中金公司的辅导下通过证监会陕西监管局的辅导验收。陕西旅游即将发起新一轮上市冲刺。

相较此前数次申报来说，本轮陕西旅游上市的节奏明显缓慢了许多。

特别是刚通过上市辅导验收，就宣布两起索道资产收购事宜。实际上，这是此前陕西旅游申报材料反馈出的同业竞争遗留问题。早在2024年底，陕西旅游就已经提出意向收购少华山奥吉沟索道资产组事宜。除此之外，还有收购瑶光阁演艺和太华索道事项。

陕西旅游马不停蹄的注入资产，只能说明一件事，距离上市日程日益临近。

值得一提的是，陕旅集团作为老牌地方旅游集团，人事关系复杂。现任陕旅集团董事长周冰已经掌舵陕旅集团十余年。而作为现任陕西旅游董事长的马婷与周冰关系非同一般。早年间，两人曾在西安曲江大明宫国家遗址公园共事。

但时代潮流在前进。骏途网的光辉也逐渐变成了余晖。

骏途网的高光时刻是2018年，年度营收超过6亿元，此时的陕西旅游也不过5亿元。毋庸置疑，这是OTA的时代。

初期的骏途网凭借国企的光环，几乎垄断了西北的旅游电商市场。可以说，在西北就没有骏途网拿不下的旅游资源。

但这种局面也仅维持了短短数年。随着OTA之间的被并购、股权置换的把戏所终结，追求盈利，回归的企业的本质成为主流。作为地方性质的OTA，骏途网的压力陡增，利润空间被快速压缩。

2022年，是骏途网发展的转折点。骏途网连续多年的利润增长开始出现下滑。实际上，早在2019年，骏途网的营收规模就已经开始走下坡路。2022年，骏途网由盈利转向了亏损。即便在此后骏途网有所好转，但骏途网的衰落是看得见的，时至今日，依然没有回到巅峰。

反观陕西旅游，规模性营收已经突破10亿元，利润也近半数。早已经把骏途网远远地甩在后面。

在此期间骏途网的光辉战绩，还停留在2022年的文旅数字藏品时期。那是距离骏途网最近的荣光。在元宇宙热潮下，当时数字藏品成为文旅业内的焦点。但那转瞬即逝的光，并不是曙光。

如今的骏途网收入主要由旅游服务、技术服务构成。但技术回报是需要周期的，作为盈利性公司，营收和利润又是检验其成功与否的关键指标之一。2024年骏途网营业收入为2.32亿元， 同比减少5.84%；亏损达到3391.86万元，亏损扩大672.75%。其中，旅游服务收入为2.23亿元，同比减少6.37%；技术服务收入仅为872.12万元，同比增长262.21%，处于负毛利状态。骏途网是继续做业务，还是做技术？是时候做出选择了。

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作为由西安曲江新区管委会掌控的西安旅游、曲江文旅和西安饮食，在近年来的表现并不出圈。西安的热闹，与他们无关。

西安饮食和西安旅游连续6年亏损，累计亏损分别达到8.11亿元和8.41亿元，且在2024年亏损持续扩大，仍然无法看到盈利的曙光。从西安曲江新区管委会起家的曲江文旅也不好过，多次变卖旗下资产自救。曲江文旅连续5年亏损，累计亏损达到7.83亿元。而且在市值方面，属曲江文旅市值最低，不足25亿元，其次是西安旅游市值不足30亿元，西安饮食略高，在50亿元左右。

作为陕西省三家旅游上市公司，如今沦落为难兄难弟。

以至于在过去的一段时间里，曲江管委会都难以选出合适的人选，让其担任国有上市公司的一把手。也一度出现了三家旅游上市公司董事长相继出现轮空局面。随着西安旅游集团相关人选的入驻，才逐渐改变了这种局面。

西安饮食的特色是鲜明的，其核心资产主要包括其旗下的地方多个中华老字号品牌和相关的餐饮业务。优势有时候也是劣势，西安饮食门店所在地过于集中于陕西一地，已成为业绩疲软的关键原因之一。‌

西安旅游主要由酒店和旅行社两大传统板块业务组成。西安旅游的问题也集中表现在成本控制、投资管理等方面。尤其是在旅行社规模的扩大、投资损失与资产减值以及酒店业务投资均不达预期。可以说，西安旅游的整个业务板块都出现了各种各样的问题。

曲江文旅更面临控股股东曲江旅投所持有的其1600万股股票即将被法拍的尴尬境地。当然，这对曲江文旅而言，已经是家常便饭。单在2024年，曲江文旅就因曲江旅投债务问题等问题，导致曲江文旅股票面临三次法拍的局面。

曲江文旅手握国家5A级旅游景区大唐芙蓉园·大雁塔景区、国家4A级旅游景区曲江海洋极地公园以及大唐不夜城景区、西安城墙景区等，这些项目几乎是支撑西安成为网红城市的“半边天”。但这些景区却只能让曲江文旅赚个吆喝，却赚不到钱，原因在于，曲江文旅的轻资产运营模式，即曲江文旅只收取景区的固定管理酬金，而不享受门票业务收入增长带来的红利。

按理说，这是一份躺着就能赚到钱的生意，但是曲江文旅却一直未能完整收到本该有的费用。甚至一度闹到被上交所发函，要求清理债务。但被支付方是曲江管委会下属事业单位，闹了半天原来是一家人，清官难断家务事。其中的是非曲直，无法为“外人道”。

面对这种混乱的局面，曲江管委会也是后继无人。作为小字辈的曲江智造能支棱起来么？显然是不能的，曲江智造年收入只有2300多万元，净利润仅为62万元，远远无法与上述三家相比。

由此来看，原本看似局面稳定、各方势力边界感明显的陕西旅游市场，未来只能靠陕旅集团撑下去了。陕旅集团能走多远，决定了陕西旅游“散装”的局面能持续多久。

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